大陆集团：拆分前的最后一次资本市场日Capital Market Day

2025年6月24日，全球历史最悠久的汽车零部件制造商之一、行业的风向标——德国大陆集团与汽车子集团AUMOVIO（欧摩威）在拆分前最后一次召开资本市场日（Capital Market Day）新闻发布会。 大陆集团CEO Nikolai Setzer，欧摩威集团CEO  Philipp von Hirschheydt，ContiTech以及轮胎事业部领导等出席会议，并公布了各自领域的现状及未来战略。

据悉，这家从轮胎起步、拥有150多年历史的工业巨头经过了持续的并购、整合和扩张后，再次彻底的、完全的回归轮胎行业： 

• 拆分占集团一半销售额的汽车事业部——AUMOVIO欧摩威集团，计划2025年内完成。 

• 出售占集团5%销售额的OESL（ContiTech的原装配套解决方案业务），计划2025年内完成。 

• 出售占集团10%的ContiTech剩余业务（主要涉及工业解决方案），计划2026年完成。 

• 保留轮胎事业部，继续以大陆集团的名义运营。 

限于篇幅，本文将重点分析欧摩威集团的现状以及未来战略。

欧摩威的现状

欧摩威集团2024年销售额196亿欧，调整后息税前利润5亿欧，调整后自由现金流2.5亿欧，净现金量15亿欧。这家新生的公司拥有9.3万名员工，其占据市场排名TOP3的产品系列销售额占公司总营收的80%以上。 欧摩威集团主要分为四大业务板块：安全与动态控制，销售占比38%；用户体验，占比16%；架构与网联，占比28%；自动驾驶，占比17%。

新公司的领导班子已完全明确，共有6位成员： CEO Philipp von Hirschheydt先生 CFO在到任之前，暂由CEO Hirschheydt先生代理 CHRO由原纬湃科技首席人力资源官Ingo Holstein负责 架构与网联负责人Jean-Francois Tarabbia 自动驾驶负责人Dr. Ismail Dagli 安全与动态控制负责人Dr. Boris Mergell Image 对于欧摩威而言，独立运营后将获得更大的自由度、更好地应对市场的挑战。 欧摩威的未来战略 在独立上市后，欧摩威制定了详细的计划提升财务指标。其中2025年预计销售额为180~200亿欧。在汽车市场恢复以及延期项目顺利量产和低利润项目EOP等积极因素影响下，该集团的中期销售额将提升至200~220亿欧。 Image 随着市场的快速发展，自动驾驶及车联网与架构领域的创新将为欧摩威集团争得更多且价值更高的订单。依托在细分市场的占有率优势，欧摩威可提供更具成本优势的解决方案，藉此种种，从长期来看，该集团的销售额将达240亿欧。 从盈利能力角度，得益于集团管理的的自救方案的严格执行，欧摩威中期的息税前利润率将从2025年的2.5~4%，提升至4~6%。息税前利润率在长期将进一步增长至6~8%。主要措施如下： Image 将研发费用在销售额的比重控制在10%以内。 聚焦在成本最优的工厂/国家 进一步减少销售与管理费用比例 基于价值的价格导向 压低原材料成本并Re-design to cost 持续优化固定费用 提升工厂产线利用率 Image 欧摩威无债一身轻！相较于同行即将被高达150亿欧债务拖垮的德国采埃孚集团，以及收购海拉而总负债111亿欧的佛瑞亚集团，欧摩威的零负债足以让同行们羡慕不已！ 不仅如此，欧摩威的账上还有15亿欧的现金以及25亿欧的信用额度，这将为公司后续的良性发展打下坚实的基础。下文将从四大业务板块分别描述欧摩威的市场地位与未来发展情况。 1. 架构与网联（ANS） 欧摩威架构与网联事业部2024年销售额56亿欧，其全球拥有26,000名员工以及11座工厂。该事业部的主营业务分为三块： Image 高性能计算单元（HPC）、域控制器，操作系统以及软件等等，市场地位No.1。 内饰灯光控制、汽车进入控制、座椅压力控制等ECU及其传感器和执行器，市场地位No.1。 车联网架构集成、智能代工等，市场地位No.4。 架构与网联事业部与谷歌、高通、恩智浦、亚马逊、瑞萨、英伟达等欧美的软件与芯片巨头深度合作，同时发挥其对汽车行业的理解与技术优势，为客户打造极具竞争力和创新力的解决方案。 Image 与竞争对手相比，欧摩威的架构与网联业务的差异化竞争优势主要在于： 极强的软件与硬件的集成与跟踪记录能力，能够将客户in-house方案与合作伙伴方案集为一体。 数十年的汽车行业开发经验为软件设计垫定了雄厚的基础。 与多家OEM对接，博采众长，为客户提供最丰富的解决思路和方案。 横跨BU，与自动驾驶、用户体验事业部联动，与外部供应商伙伴联动。 Image 在Jean-Francois Tarabbia为head的带领下，架构与网联事业部在长期将实现大于60亿欧的销售额，以及5~9%的调整后息税前利润率。 2. 自动驾驶（AM） 欧摩威的自动驾驶事业部2024年销售额33亿欧，其全球拥有16,000名员工以及8座工厂。该事业部的主营业务分为两块： Image 雷达、摄像头、驾驶辅助系统控制器、泊车系统解决方案，“As a service” L4级别自动驾驶卡车的硬件系统与服务。其中雷达和摄像头市场地位No.3。 商用车及特殊车辆电子与服务解决方案，市场地位No.1。 欧摩威预计全球自动驾驶市场规模将从2024年的300亿欧提升至392亿欧，年均复合增长率为6%。展望未来，欧摩威将进一步巩固雷达和摄像头等零件全球TOP3的地位，着力提升自动驾驶控制器以及“As a Service”市场份额，以期达到头部供应商的地位： Image 在驾驶辅助系统领域拥有25年的研发经验，目前雷达市场占有率高达20%，今年1季度新增雷达与摄像头订单金额超过15亿欧。 在北美与Ambarella等芯片公司联合开发L2~L4级别Xelve Park和L2++级别Xelve Drive系统，为客户提供全栈式软硬件解决方案。 在中国通过与Horizon Robotics合资公司的形式为国内和国际客户提供L2~L2++软硬件解决方案，许多项目已于2023年陆续批产。 Image 在Dr. Ismail Dagli先生的带领下，欧摩威自动驾驶事业部预计长期将达60亿欧的销售规模，调整后息税前利润率将至7~9%。 3. 用户体验（UX） 欧摩威用户体验事业部2024年销售额31亿欧，其全球拥有13,000名员工以及10座工厂。该事业部的主营业务分为三块： Image 市场地位No.1的车内显示屏系统，包括pillar to pillar大联屏和多屏显示器等。 市场地位No.1的抬头显示系统。 市场地位TOP2的全数字仪表盘。 欧摩威预计到2029年，车内显示屏的市场规模将进一步增长至159亿欧，多屏和大屏以及各种功能的集成将在全球各个区域获得增长。在抬头显示领域，欧摩威预计5年内市场规模将以12%的年均复合增速扩张，而数字显示屏将慢慢地退出市场。 Image 欧摩威目前拥有超过10家可靠的大屏幕供应商，所有在研项目的零部件都有多个供应渠道（如屏幕玻璃、显示面板、背光灯LED 电路板，背光灯反射器、系统PCB等），在做make or buy决定时有充分的灵活性。 用户体验事业部具备出色的系统集成能力，能够为客户量身定制的、具有创新性和价格竞争力的集成式解决方案。 Image 在未来产能规划方面，用户体验事业部将关闭位于德国Karben，德国Babenhausen和巴西Guarulhos3座工厂，并将产能向全球的6个超级工厂集中，以减少运营成本。此外，用户体验事业部还将大幅降低废品率为目标，计划从2024年的5%降低至3.5%。 Image 用户体验事业部负责Pavel Prouza认为，长期来看，该事业部的销售额将提升至40亿欧，调整后息税前利润率为5%。 4. 安全与动态控制（SAM） 安全与动态控制事业部是欧摩威最大的业务板块，2024年销售额75亿欧，拥有员工34000人以及27座工厂。 Image 该事业部的核心产品为电子制动系统以及车轮刹车装置，该产品群在全球市场占有率处于第一位。此外，安全气囊控制器以及碰撞传感器也是该事业部的明星产品，也居全球市场第一位。在空气电子悬架领域，欧摩威市场占有率为全球第二位。 安全与动态控制事业部与全球前30大整车制造商均保持密切合作，其在汽车运动系统领域的know-how与自有的软硬件集成能力相结合，形成强大的技术竞争力。目前全球拥有7000名研发工程师，其中软件工程师达2000人。 Image 欧摩威的制动系统与电子空悬系统在客户中拥有十分良好的口碑，集团的专家们与全球各地的客户合作开发符合当地安全法规的目标。 当前，欧摩威正在着力开发下一代产品：半干式制动系统，该系统已获得首个客户定点项目，预计2028年SOP，乃全球首个即将量产的半干式制动器。 不仅如此，欧摩威正在预研更具竞争力的干式制动系统，目前正在准备客户报价，计划上市时间为2028年以后。 Image 为了进一步提升竞争力，该事业部将继续优化成本结构，包括关闭3座工厂，减少1600个研发岗位，削减3%的材料成本，垂直整合半导体芯片以在提升灵活性的同时实现大幅降本。 与此同时，扩大供应链范围，比如向中国供应商采购零部件，以提升成本竞争力。 Image 在Dr. Boris Mergell的带领下，安全与动态控制事业部销售额在长期来看将增长至85亿欧，调整后息税前利润率将位于5~9%。 结 语 本次资本市场日上，即将独立运营的AUMOVIO(欧摩威)集团向投资人展示了强大的竞争实力与稳固的市场地位，也吸引了大量的投资人的密切关注。按计划，欧摩威将于9月份在德国法兰克福证交所正式上市。 Image 期待在CEO Philipp von Hirschheydt先生的带领下，欧摩威集团成功上市、业绩蒸蒸日上、顺利实现战略目标，继续引领汽车行业科技的发展！